此報告是6月IPO投資價(jià)值分析報告，根據番禺做網(wǎng)站公司要求確定發(fā)行價(jià)40天后再行發(fā)送。
公司簡(jiǎn)介
國內唯一具備綜合運營(yíng)能力的民營(yíng)通信服務(wù)提供商，二六三是一家面向中小企業(yè)和商務(wù)人士的綜合通信番禺網(wǎng)頁(yè)設計服務(wù)提供商，是國內唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò )、跨終端通信服務(wù)能力的民營(yíng)企業(yè)，運營(yíng)模式獨特，牌照資源稀缺，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新和資費優(yōu)勢獲取細分市場(chǎng)成長(cháng)機會(huì )。09年收入3.04億元，增長(cháng)0.9%，凈利潤7034萬(wàn)元，增長(cháng)0.3%。本次計劃發(fā)行3000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%。
公司身處增值電信行業(yè)中的通信服務(wù)子行業(yè)。該子行業(yè)受牌照管制，門(mén)檻較高，競爭對手較少。公司業(yè)已網(wǎng)站建設積累起創(chuàng )新、運營(yíng)服務(wù)、與基礎運營(yíng)商合作、客戶(hù)和牌照資源等優(yōu)勢，是國內唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò )、跨終端通信服務(wù)能力的民營(yíng)企業(yè)。
公司未來(lái)主要通過(guò)發(fā)展跨網(wǎng)絡(luò )、跨平臺、跨終端的融合通信業(yè)務(wù)，促成現有產(chǎn)品的升級轉型：對企業(yè)郵箱將主推263EM通信平臺，豐富郵箱功能，增強用戶(hù)黏性；對增值語(yǔ)音產(chǎn)品將加大95050市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，逐步推廣95040虛擬呼叫中心業(yè)務(wù)，并借道iTalk拓展廣州做網(wǎng)站公司海外網(wǎng)絡(luò )電話(huà)業(yè)務(wù)；發(fā)展融合通信業(yè)務(wù)。
公司此次計劃募集資金2.57億元投向四個(gè)項目。項目主要是對原有產(chǎn)品線(xiàn)的延伸和強化，重點(diǎn)在于擴大電子郵件及多方通話(huà)業(yè)務(wù)的現有規模及產(chǎn)品升級。同時(shí)，公司還計劃投入3500萬(wàn)元開(kāi)展虛擬呼叫中心業(yè)務(wù)。
合理價(jià)值區間為18.40－26.20元
我們預計二六三2010－2012按發(fā)行后番禺網(wǎng)站設計股本攤薄的EPS為0.63、0.83、0.97元。綜合絕對估值法、相對估值法，我們認為其合理價(jià)值區間為18.40－26.20元/股。對應PE35.0－50.0x（09年扣除非經(jīng)常性損益），29.2－41.6x（10年）。
粵公網(wǎng)安備44011302004697
