中國IDC評述網(wǎng)04月21日報道：墻內開(kāi)花墻外也香，海外資本市場(chǎng)的中國概念股也迎來(lái)了屬于自己的“春天”。
今年一季度陸續爆發(fā)的中東和北非政局巨變以及接踵而來(lái)的日本地震增加了市場(chǎng)對于政治格局引發(fā)的投資風(fēng)險的擔憂(yōu)。但是，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的海外表現卻并未受影響，這從今年第一季度給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市打頭陣的奇虎360（QIHU）的海外市場(chǎng)表現就能看出。上市首日，開(kāi)盤(pán)報價(jià)27美元，較上調后的發(fā)行價(jià)14.5美元上漲86.2%，最終收盤(pán)價(jià)34美元，較發(fā)行價(jià)上漲134.48%。
“奇虎360的上市時(shí)間并不理想，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都把其看作試金石，根據其IPO的成功與否再調整自己的上市時(shí)間?！币晃籚C合伙人林嘉（化名）告訴《第一財經(jīng)日報》記者，“奇虎360的上市證明了海外市場(chǎng)對于中國互聯(lián)網(wǎng)的需求和熱情，也給中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打開(kāi)了IPO的窗口，預計接下來(lái)會(huì )有一波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭相在海外上市?！?/p>
ChinaVenture分析師馮坡也指出，奇虎360的上市，顯示出在目前中國數量龐大的網(wǎng)民基礎上，仍有足夠空間容納新的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
這種積極的信號無(wú)疑鼓動(dòng)了一批企業(yè)。眼下，網(wǎng)秦、人人網(wǎng)已向SEC遞交了上市申請，而在其之后，據傳開(kāi)心網(wǎng)、迅雷、凡客、珍愛(ài)網(wǎng)等大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在摩拳擦掌，提前了自己向海外上市大門(mén)沖刺的時(shí)間。
華爾街的口味
華爾街向來(lái)對來(lái)自中國的故事頗有興趣，然而，這并非意味著(zhù)他們會(huì )對中國故事照單全收。林嘉指出，海外投資人在認購中國概念股時(shí)，比較青睞那些業(yè)務(wù)模式有可持續性、收入多元化并重視毛利的企業(yè)，相反忽略企業(yè)當前是否盈利。
而在林嘉看來(lái)，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后擁有的用戶(hù)規模以及流量則是更大的賣(mài)點(diǎn)。林嘉向記者舉例稱(chēng)，一家來(lái)自中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果在1天擁有1億的獨立用戶(hù)，這家企業(yè)的市值就已超過(guò)了10億美元?！耙驗檫@對海外投資人來(lái)講意味著(zhù)這家企業(yè)的產(chǎn)品應用以及用戶(hù)體驗的成功，中國市場(chǎng)對海外投資人十足的吸引力，最重要的就是中國用戶(hù)的黏性以及不斷增長(cháng)的用戶(hù)數量?！?/p>
高級投資經(jīng)理張鵬程也認為，對于一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，大家看重的不外乎兩點(diǎn)。一是有多少流量，有多少用戶(hù)可供發(fā)掘其中的價(jià)值；二是企業(yè)能利用這些流量導出多少現金來(lái)。
看重用戶(hù)規模和看淡虧損與否是目前美國投資者的口味，“與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最大的不同在于，收入增長(cháng)的幅度卻被列入考量范疇?！绷旨窝a充道。
現在看來(lái)，人人網(wǎng)的上市申請就很符合海外投資人的口味，強調涵蓋1.17億活躍用戶(hù)，三年復合年增長(cháng)率達到135.7%，雖然其在過(guò)去兩年凈虧了1.3億美元。
此外，記者發(fā)現與之前以騰訊、百度和阿里巴巴為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起的那波上市潮有所不同的是，此次海外成功上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已不再是單一的門(mén)戶(hù)類(lèi)網(wǎng)站，而是涉及垂直網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站、電子商務(wù)等細分領(lǐng)域。
“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)從門(mén)戶(hù)概念向更加多元化的方向發(fā)展，比如同屬視頻網(wǎng)站的企業(yè)也在采取點(diǎn)播、直播等不同的商業(yè)模式開(kāi)展業(yè)務(wù)，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在把狹義的互聯(lián)網(wǎng)應用向廣義的思路拓展，這也使得它們的市場(chǎng)生存空間在不斷變大?！绷旨握f(shuō)。
瘋狂融資
就在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起海外上市熱潮的背后，也有業(yè)內人士認為，目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市已并非絕對是創(chuàng )始人本身的意愿，背后更有著(zhù)風(fēng)投的積極助推。
記者在統計后發(fā)現，奇虎360最早的投資是在2006年，而當當最早的投資人已經(jīng)守候了長(cháng)達10年之久，人人網(wǎng)的第一輪融資也已是5年前的事了?！耙话阃赓YVC的基金存續期為‘10+2’即10年投資、2年退出，但不少后期入股上述企業(yè)的PE基金一般的存續期多為‘7+2’甚至是‘5+2’，對于一個(gè)存續期不長(cháng)的基金而言，當下的時(shí)間節點(diǎn)是到了尋求退出的時(shí)候，因為或許以后就很難趕上這樣好的時(shí)機了?！鄙鲜鰳I(yè)內人士直言。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的優(yōu)異表現也在無(wú)形中滋長(cháng)了未上市企業(yè)的融資額，而這種趨勢在電子商務(wù)領(lǐng)域尤為明顯。公開(kāi)消息顯示，京東商城前不久第三輪融資金額高達15億美元，超過(guò)了不少企業(yè)的IPO融資。而拉手網(wǎng)則剛剛完成了1.1億美元的最新一輪融資，企業(yè)估值被沖上了11億美元。
“這樣的價(jià)格實(shí)在看不懂?！绷旨胃嬖V記者，自己最近連續考察了若干個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項目，但明顯都具有資本驅動(dòng)的特點(diǎn)，企業(yè)的估值受業(yè)內上市企業(yè)的影響大幅提升，受投資機構追捧的項目一般秉持價(jià)高者得的基本原則，但其背后其實(shí)已開(kāi)始存在大量的資本泡沫。
數據顯示，今年第一季度，中國創(chuàng )投市場(chǎng)共發(fā)生232起投資案例。其中，涉及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資遙遙領(lǐng)先，發(fā)生投資案例45起，共涉及投資金額6.93億美元，幾乎接近2010年全年互聯(lián)網(wǎng)7.18億美元的投資金額數量。
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